تاثیر انقضا قراردادهای آتی بر قیمت بیت کوین و سایر رمز ارزها

چرخه قیمت بیت کوین و داده های تاریخی ثابت کرده است که قبل از انقضای قراردادهای آتی، قیمت این رمز ارز کاهش می یابد. سهم بیشتری از این کاهش قیمت مربوط به نهنگ ها و سرمایه داران نهادی است که در این مرحله جهت خرید و فروش بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال اقدام می کنند. این مقاله به شما درک بهتری می دهد که چرا نوسانات بازار در این روز افزایش می یابد و تاثیر انقضا قراردادهای آتی بر قیمت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال چگونه می باشد.

تاریخ انقضا قرارداد های آتی بیت کوین

تاریخ انقضا قرارداد های آتی بیت کوین یعنی چه؟

بورس کالای شیکاگو (CME) یکی از اولین صرافی‌هایی است که قراردادهای آتی بیت کوین را ارائه کرده است. قرارداد آتی CME بیت کوین (BTC) در دسامبر 2017 معرفی شد و به سرمایه گذاران نهادی اجازه می دهد تا در معرض ارزهای دیجیتال پیشرو قرار بگیرند. این قراردادهای آتی به صورت نقدی تسویه می شوند، به این معنی که دارندگان قرارداد مجبور نیستند BTC را در انقضا تحویل فیزیکی بدهند، و به سرمایه گذاران با دلار اجازه می دهد تا بیت کوین را معامله کنند.

در CME یک قرارداد معادل 5 بیت کوین و حداکثر موقعیت 4000 قرارداد (مبلغ 20000 بیت کوین) است.قراردادهای آتی در این صرافی‌ در روز جمعه هر ماه در ساعت ۱۶ به وقت لندن (۱۹:۳۰ به وقت ایران) منقضی می‌شود. از آنجایی که قراردادهای آتی از دسته قراردادهای اوراق مشتقه هستند، این نکته قابل ذکر است که این نوع قراردادها نقدی به‌حساب می‌آیند.

قبل از آخرین روز معاملات، معامله‌گران می‌توانند قرارداد خود را به ماه آینده موکول کنند، تا زمان انقضا آن را نگه دارند یا می‌توانند قبل از تاریخ انقضا از موقعیت خارج شوند.

قرارداد آتی بیت کوین در CME در طول زمان رشد ثابتی را در حجم نشان داده است. معامله گران حرفه ای می توانند از این مشتقات برای مشارکت در آربیتراژ، پوشش دارایی بیت کوین خود یا معامله قراردادها برای سود بردن از نوسانات BTC-USD استفاده کنند.

تاریخ انقضا قرارداد های آتی چه تاثیری دارند؟

تاریخ انقضا قرارداد های آتی چه تاثیری بر روند قیمت دارند؟

تاثیر تاریخ انقضا در بازارهای مالی سنتی مطالعه شده است و در بازارهای مختلف سهام وجود دارد.

اثرات روز انقضا معمولاً به سه چیز اشاره دارد:

🎯 افزایش حجم معاملات دارایی

🎯 افزایش نوسانات قیمت

🎯 تغییر قیمت پس از روز انقضا

این تأثیرات در طول زمان و بازارها متفاوت است. فرض کنید بسیاری از آربیتراژورها موقعیت خود را به صورت غیر قابل پیش بینی در یک جهت باز می کنند این امر می تواند منجر به عدم تعادل غیرمنتظره در سفارشات شود و در نتیجه بر قیمت دارایی تأثیر بگذارد.

افراد واسطه دلیل دیگری از اثرات روز انقضا هستند. همانطور که در بالا توضیح داده شد، قیمت نهایی قرارداد آتی بیت کوین با استفاده از مبادلاتی که به عنوان بخشی از نرخ مرجع بیت کوین CME محاسبه می شود. سفته بازان ممکن است سعی کنند قیمت را دستکاری کنند تا قرارداد را با قیمتی مناسب با موقعیت خود تسویه کنند.

از طرفی دیگر نهنگ ها میتوانند بیت‌کوین را در صرافی‌های نقطه‌ ای بفروشند تا روند قیمت را کاهش دهند. بنابراین هرچه بیشتر بتوانند قیمت را قبل از انقضا پایین بیاورند، پول بیشتری از موقعیت کوتاه خود در قرارداد CME بیت کوین بدست خواهند آورد.

برخی ادعاها مبنی بر آن است که زمان معرفی قراردادهای آتی CME به طور خاص با هدف بیرون زدن حباب بیت کوین در خلال فروپاشی رمزنگاری در اواخر سال 2017 بوده است. همچنین گزارش هایی از ضررهای غیرعادی در روزهای منتهی به انقضای CME وجود دارد که به این موضوع اشاره دارد. اما باید بدانید که این دستکاری قیمت مربوط به سرمایه داران نهادی است.

بازار ارزهای دیجیتال به اندازه بازارهای سنتی کارآمد یا عمیق نیست. در نتیجه، پتانسیلی برای بازیگران قدرتمند بازار وجود دارد که قیمت قرارداد آتی بیت کوین CME را دستکاری کنند، زیرا منجر به انقضا می شود و گمانه زنی های بازار در مورد قراردادهای آتی در یک بازار لحظه ای ممکن است موفقیت آمیز باشد.

تاثیر انقضا قراردادهای آتی بر بازده بیت کوین

تاثیر انقضا قراردادهای آتی بر بازده بیت کوین

درک این پدیده در بازارهای مالی سنتی به دلیل حجم سرمایه گذاران نهادی که در آن شرکت می کنند نسبتا آسان است. برای بازارهای کریپتو نیز، سرمایه‌گذاران نهادی (که در صنعت به نام نهنگ‌ها شناخته می‌شوند) می‌توانند راه‌های مختلفی را برای تأثیرگذاری بر قیمت بیت‌کوین در تاریخ‌های تسویه استفاده کنند.

در این بخش تصمیم داریم بررسی کنیم که بازده بیت کوین در روز انقضا در مقایسه با روزهای بدون انقضا چگونه تحت تاثیر قرار می گیرد. از این رو بازده های روزانه و هفتگی را برای قبل و بعد از انقضا بررسی می کنیم. 

بازده روزانه 

ابتدا، داده‌های سطح روزانه را بررسی می‌کنیم تا ببینیم آیا تفاوتی در بازده قیمت بیت کوین در روزهای انقضا و روزهای بدون انقضا وجود دارد یا خیر. در ابتدا به مشاهده وضعیت جمعه های بدون انقضا می پردازیم، زیرا بیشتر اوقات قرارداد آتی بیت کوین CME در روز جمعه فسخ می شود).

نمودار زیر میانگین بازده روزانه بیت کوین را در جمعه های بدون انقضا و هر روزی که آخرین روز معامله برای قرارداد آتی نیست، نشان می دهد.

بازده روزانه

میانگین بازده بیت کوین در روزهای انقضای CME حدود 1.20٪ است در حالی که برای جمعه های بدون انقضا، زیر 0.40٪ است. میانگین تمام روزهای بدون انقضا بسیار نزدیک به صفر است.

 بازده هفتگی

ما همچنین می‌توانیم بازده هفتگی را بررسی کنیم، زیرا معامله‌گران و سرمایه‌گذاران ممکن است پیش‌بینی کنند که CME زودتر از دو روز قبل منقضی شود.

نمودار زیر میانگین بازده ۷ روزه در روز انقضا، بازده ۷ روز پس از انقضا، و میانگین بازده ۷ روزه برای جمعه‌های بدون انقضا و روزهای عادی هفته را نشان می دهد.

در روز انقضا، متوسط بازده هفتگی اندکی مثبت و 0.22٪ است. با این حال، اثر پس از انقضا بسیار قوی تر است (به طور متوسط بالای 0.80٪)، به این معنی که بیت کوین معمولاً 0.80٪ هفت روز پس از انقضای قرارداد آتی CME افزایش می یابد.

آنچه قابل توجه است این است که در یک جمعه معمولی و بدون انقضای قرارداد CME، بازده 7 روزه به طور متوسط حدود -0.17٪ است در حالی که بازده 7 روزه در هر روز هفته مشخصی که روز انقضا نیست، کمتر از 0.10٪ می باشد.

پس از انقضای قرارداد آتی چه اتفاقی می افتد؟

پس از انقضای قرارداد آتی چه اتفاقی می افتد؟

همچنین می‌توانیم بازده‌های پس از انقضا را بررسی کنیم تا ببینیم آیا تاثیری پس از پایان معامله وجود دارد یا خیر.

پس از انقضا، معمولاً در 24 و 48 ساعت آینده یک حرکت مثبت قیمت در BTC-USD وجود دارد. با این حال، میانگین سود ۷۲ ساعته بیت کوین پس از انقضا منفی است.

برخی از تغییرات قیمت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال که تحت تاثیر انقضای قراردادهای آتی هستند عبارت است از:

تغییرات حجم معاملات بیت کوین

حجم معاملات اسپات تریدینگ بیت کوین دو روز قبل از روز انقضای CME به اوج خود می رسد. همچنین شاهد هستیم که میانگین حجم معاملات بیشتر در روزهای قبل از انقضای قرارداد آتی رخ می دهد. این می تواند نشان دهد که معامله گران قبل از انقضا در مقایسه با بعد از رویداد فعال تر هستند.

نوسانات قیمت بیت کوین

میانگین نوسانات روزانه در روزهایی که قرارداد فسخ می شود بیشتر است. با این حال، نوسانات هفتگی در روزهایی که قراردادهای آتی بیت کوین CME منقضی می شود، در واقع کمتر است.

نموداربا داده های نوسانات 4 ساعته در زیر نمایش داده می شود. مانند حجم، به نظر می رسد یک اثر روز انقضا وجود دارد، زیرا نوسانات 20 ساعت و 4 ساعت قبل از انقضای CME به اوج خود می رسد.

چرخش یا (Roll Over) قرارداد های آتی چیست؟

نکته مهمی که در باید به آن توجه داشته باشیم، رول اور (Roll Over) قراردادهای آتی است. این کار زمانی انجام می شود که معامله گران بخواهند قراردادهای آتی خود را حتی زمانی که منقضی شده است حفظ کنند. از این رو برای رسیدن به این هدف، آنها به طور کلی قرارداد قدیمی خود را می فروشند و یک قرارداد جدید را به قیمت فعلی می خرند. این به آنها کمک می کند تا موقعیت خود را حفظ کنند. 

با این حال، با بیت کوین، معامله گران این امکان را دارند که یک قرارداد آتی دائمی بگیرند که هرگز منقضی نمی شود. این تضمین می کند که موقعیت های آنها باز است، حتی دارندگان قراردادهای آتی سنتی ممکن است نیاز به بستن موقعیت های خود داشته باشند.

بنابراین زمانی که قراردادهای آتی تسویه می‌شوند، این چرخش یا رول اور است که بر قیمت بیت‌کوین نیز تاثیر می‌گذارد.

جمع بندی

اظهار نظر در مورد افت شدید قیمت بیت کوین در روزهای تسویه معاملات آتی امری دشوار است، اما نشانه هایی وجود دارد که بیانگر حرکت قابل توجهی در بازار است که برخی از معامله گران آن را “دستکاری واضح” می نامند. در حالی که این یک اصطلاح بسیار خشن برای چیزی است که هرگز نمی‌توانیم کاملاً از آن مطمئن باشیم، اما قطعا نکاتی وجود دارد که معامله گران با استفاده از تحلیل تکنیکال و فاندامنتال سرمایه خود را مدیریت می کنند. 

5 / 5. تعداد نظر : 1

اشتراک در
اطلاع از
guest
0 Comments
بازخورد (Feedback) های اینلاین
مشاهده همه دیدگاه ها