ارزش کل قفل شده (TVL) چیست و چه اهمیتی دارد؟

اگر درباره امور مالی غیر متمرکز اطلاعات مختصری داشته باشید و یا به این حوزه علاقه مند باشید، احتمالاً واژه TVL را شنیده اید. این شاخص حجم قفل شده در DeFi را اندازه گیری می کند. از آنجا که اکثر برنامه ها نیاز به سپرده گذاری سرمایه دارند، اغلب در قالب وثیقه وام یا نقدینگی به عنوان معیار و عملا برای نشان دادن رشد مالی غیر متمرکز استفاده می شود. در این مقاله به بررسی مفهوم ارزش کل قفل شده یا شاخص TVL در بازار پروژه های دیفای می پردازیم. با ما همراه باشید. 

ارزش کل قفل شده (TVL) چیست؟

ارزش کل قفل شده معادل فارسی عبارت “Total Value Locked” می باشد و نشان دهنده مجموع دارایی های سپرده شده در پروتکل های مالی غیرمتمرکز (DeFi) است که شامل پاداش، بهره، سکه و توکن جدید، درآمد ثابت و غیره می باشد.

خدمات بلاک چین بر روی شبکه های همتا به همتا توسعه می یابدبه همین دلیل هیچ مرجع مرکزی برای اداره، ساخت یا بهبود اکوسیستم وجود ندارد. بنابراین کابران و سرمایه گذاران با قفل کردن رمز ارزهای خود به بهبود عملکرد یک شبکه در امور مالی غیر متمرکز یا دیفای کمک می کنند.

TVL معیار اندازه گیری مهمی از بازار کلی DeFi است که میزان آن براساس قرارداد ها هوشمند و وجوه قفل شده در این پلتفرم محاسبه می شود. در حال حاضر، شاخص ارزش کل قفل شده در بازار ارزهای دیجیتال در سطح جهانی به مبلغ خیره کننده ای رسیده است، این در حالی است که سپرده های اتریوم بزرگترین سهم را به خود اختصاص داده است.

شاخص TVL نشان می دهد که یک برنامه DeFi چه میزان پروژه مورد علاقه کاربران فعال بوده و معامله موفق داشته است.

نحوه پیدایش شاخص TVL

محاسبات TVL در بازار ارزهای دیجیتال از سال 2017 با شروع اولین پروژه های دیفای آغاز شد و در پایان سال 2017، ارزش کل قفل شده صنعت دیجیتالی فقط 120 میلیون دلار بود.

بازار مالی ارزهای دیجیتال از سال 2018 رشد سریعی را تجربه کرد. در پایان آن سال، TVL به 6.5 میلیارد دلار افزایش یافت که یک افزایش سالانه 54000٪ بود. با این حال ، با پیشرفت صنعت غیرمتمرکز دیفای، افزایش سالانه بسیار کم شد. تا پایان سال 2019، که این معیار حدود 8.5 میلیارد دلار بود که سالانه ان 31 درصد افزایش داشته است. در سال 2020، صنعت TVL در سال 188 درصد رشد کرد و در مجموع به 24.5 میلیارد دلار رسید. در حال حاضر، در اواخر سپتامبر 2021، ارزش کل قفل شده تقریبا 83 میلیارد دلار است.

بنابراین اعداد نشان می دهند که از سال 2019، نرخ رشد صنعت DeFi، همانطور که توسط TVL اندازه گیری می شود، در حال افزایش است.

ارزش کل قفل شده (TVL) چگونه محاسبه می شود؟

فرض کنید یک سرمایه گذار کیف پول خود را به یک پلتفرم DeFi متصل می کند و ارز رمزنگاری 1000 دلاری را خریداری می کند تا از طریق تراکنش ها در بلاک چین اعتبار دریافت کند. در مرحله بعد، او مبلغ 1000 دلار دیگر به عنوان بهره در همان پلتفرم وام می دهد. از طرفی 1000 دلار دیگر را برای تامین نقدینگی یک استخر واریز می کند و کمیسیون معاملاتی به دست می آورد. بدین ترتیب اگر این تنها مشاغل پلتفرم DeFi فرضی بود، TVL آن 3000 دلار خواهد بود.

محاسبه دقیق TVL بستگی به ماهیت یک برنامه دیفای دارد. در میان پروژه های برتر DeFi توسط TVL، چندین نوع تمایز وجود دارد. سه نوع کلیدی عبارتند از:

پروتکل های وام و استقراض

عملکرد اصلی این پروتکل ها با استفاده از منابع نقدینگی برای قرض دادن وجوه رمزنگاری شده به کاربران و اجازه گرفتن وام از کاربران به استخرها است. نمونه های مشهور این پروتکل ها عبارت از میکر (MKR) و آوه (AAVE) و … است.

پلتفرم صرافی های غیرمتمرکز ارزهای دیجیتال (DeXs)

صرافی های غیر متمرکز (Dex) به کاربران اجازه می دهند تا با استفاده از بازار ساز خودکار (AMM) به تبادل ارزهای دیجیتال بپردازند. کاربران هنگام تعویض دارایی های رمزنگاری در این سیستم عاملها مستقیماً با یکدیگر معامله نمی کنند. در عوض، آنها با یک نقدینگی معامله می کنند که دارای جفت ارز مورد نیاز است. نمونه های برجسته این پروتکل ها شامل یونی سواپ (UNI) و سوشی سواپ (SUSHI) می باشد. در این سیستم عامل ها، TVL به ارزش کل موجود در همه جفت ارزهای پروتکل اشاره دارد. 

پروتکل های بهینه سازی عملکرد

این برنامه ها از الگوریتم هایی استفاده می کنند که سرمایه گذاری کاربران را در بسترهای وام و استقراض بهینه می کند. کاربران بستر وجوه خود را به پروتکل واریز می کنند و الگوریتم وجوه را توسط فرایند ییلد فارمینگ با بهترین بازده مورد انتظار به استخرها اختصاص می دهد. بزرگترین این پروتکل ها در حال حاضر یرن فایننس (YFI) و بالانسر (BAL) هستند. در این پروتکل ها، TVL به طور معمول به ارزش وام داده شده توسط کاربران به برنامه برای بهینه سازی عملکرد اشاره می کند. 

چرا معیار سرمایه قفل شده مهم است؟

TVL واضح ترین شاخص محبوبیت پروژه DeFi در بین کاربران فعال است. این اندازه گیری خوبی برای ارزش و اعتبار یک پروژه است.

میزان سرمایه قفل شده در این بازار نشان دهنده رغبت افراد به این پروژه می باشد. این سرمایه گذاران همان معامله گران ارزهای رمزنگاری شده هستند که روی توکن سرمایه گذاری می کنند و انتظار دارند پروژه پیشرفت کند و موفق شود. آنها ممکن است لزوماً از خود پروتکل به هیچ وجه به صورت مداوم استفاده نکنند.

این کاربران با خرید توکن پلتفرم به امید افزایش قیمت، به افزایش رقم ارزش بازار کمک می کنند و در مقایسه با منابع مالی سنتی، می توان ان ها را  “سهامداران” پروتکل در نظر گرفت.

در صورتی که تصمیم دارید در مورد پتانسیل آینده یک پروژه دیفای تحقیق کنید باید آمار و ارقام را بررسی کنید اما اگر قصد دارید به بررسی آن بپردازید که افراد در حال حاضر در مورد این پروژه چگونه فکر می کنند باید ارقام TVL را مطالعه نمایید.

جمع بندی

بررسی شاخص کل حجم قفل شده در بازار یک معیار حیاتی برای عملکرد پروژه های DeFi و تجزیه و تحلیل آنها است. علاوه بر این، با استفاده از نسبت TVL، شاخصی که TVL و ارزش بازار را ترکیب می کند، می توانید بینش بیشتری در مورد پروژه های DeFi مورد علاقه خود به دست آورید. هنگام تجزیه و تحلیل آمار TVL پلتفرم های مختلف DeFi، توجه داشته باشید که به دلیل ماهیت آن، عدد حجم قفل شده در بازار می تواند در عرض چند ساعت یا چند روز به شدت تغییر کند.