انقضا 1.1 میلیارد دلار قرار دادهای اختیار بیت کوین در روز جمعه چه تاثیری بر قیمت ها دارد؟

گاوهای بیت کوین، پس از اصلاح 11.5 درصدی هفته گذشته، در آستانه ضرر 300 میلیون دلاری هستند. این ضرر آنها را به عنوان بازنده قراردادهای اختیار 1.1 میلیارد دلاری در 10 دسامبر(19 آذر) معرفی میکند.

گاوهای بیت کوین (BTC) هنوز زخم های خود را از اصلاح خونین 4 دسامبر(13 آذر) می لیسند. در این اصلاح شاهد سقوط قیمت از 57000 دلار تا 42000 دلار بودیم. این حرکت نزولی 26.5 درصدی باعث شد تا 850 میلیون دلار در قراردادهای آتی طولانی بیت کوین لیکویید شود. اما مهمتر از آن، «شاخص ترس و طمع» را به پایین‌ترین سطح خود از 21 جولای(30 تیر) رساند.

مقایسه هر دو رویداد تا حدی عجیب است. زیرا پایین ترین قیمت 30000 دلاری 21 جولای(30 تیر) کل سود سال 2021 را از بین می برد. در عین حال، پایین ترین قیمت 42،000 دلاری از 4 دسامبر(13 آذر) همچنان یک افزایش 44 درصدی از سال تا به امروز است. این را با S&P 500 مقایسه کنید که 21 درصد در سال 2021 افزایش داشته است و قیمت نفت WTI که 41 درصد افزایش داشته است.

گاوها ممکن است بر روی ذخایر بیت کوین نگهداری شده در صرافی ها متمرکز شوند. ذخایر بیت کوین همچنان به نزول خود ادامه می دهد و در حال حاضر در پایین ترین سطح در سه سال اخیر قرار دارد. طبق داده‌های CryptoQuant، در حال حاضر کمتر از 2.27 میلیون بیت کوین در صرافی‌ها سپرده گذاری شده است. از این رو سکه‌های کمتری برای معاملات در دسترس است. اینها نشان میدهد که سرمایه‌گذاران تمایلی به فروش در کوتاه‌مدت ندارند. این پویایی است که بسیاری از سرمایه گذاران آن را صعودی می دانند.

حتی با وجود بالانس ظاهری بین گزینه های خرید (call) و فروش (put)، در انقضای 1.1 میلیارد دلاری روز جمعه، پس از تثبیت قیمت بیت کوین در بالای 50000، خرس ها همچنان موقعیت بهتری دارند.

یک چشم انداز گسترده تر از نسبت خرید به فروش، سود متوسط ​​7 درصدی را برای گاوهای بیت کوین نشان می دهد. زیرا قراردادهای اختیار معامله خرید 555 میلیون دلاری در مقابل قراردادهای اختیار معامله فروش 520 میلیون دلاری، سود باز بیشتری دارند. با این حال، اندیکاتور 1.07 فریبنده است. چرا که افت 11.5 درصدی قیمت در هفته گذشته باعث شد که بیشتر شرط‌های صعودی بی‌ارزش شوند.

به عنوان مثال، اگر قیمت بیت کوین در ساعت 8 صبح 10 دسامبر زیر 52000 دلار باقی بماند، تنها 50 میلیون دلار از قراردادهای اختیار خرید در دسترس خواهد بود. این اثر به این دلیل اتفاق می‌افتد که حق خرید بیت کوین با قیمت 55000 دلار در صورت معامله کمتر از چنین قیمتی، ارزشی ندارد.

اعداد حاکی از آن است که گاوها در معرض ضرر بزرگی هستند

در زیر سه سناریو که احتمال رخ دادن آنها زیاد است، نشان داده می شود. این سناریوها بر اساس عملکرد قیمت فعلی آورده شده است. تعداد قراردادهای اختیار معامله موجود در 10 دسامبر، برای گاوها(خریداران) و خرسها (فروشندگان) به قیمت بیت کوین منقضی بستگی دارد. عدم تعادل به نفع هر طرف، از لحاظ تئوری سود است:

بین 47000 تا 50000 دلار: 400 خرید در مقابل 6600 فروش. نتیجه خالص 300 میلیون دلار به نفع فروشندگان است.
بین 50000 تا 54000 دلار: 1700 خرید در مقابل 4700 فروش. نتیجه خالص 160 میلیون دلار به نفع فروشندگان است.
بالای 54000 دلار: 2400 خرید در مقابل 2900 فروش. نتیجه خالص به نفع فروشندگان 30 میلیون دلار است.

این تخمین خام، قراردادهای اختیار خرید را که در شرط بندی های صعودی استفاده می شوند و قراردادهای اختیار فروش که منحصراً در معاملات خنثی به سمت نزولی استفاده می شوند، در نظر می گیرد. با این حال، این ساده سازی بیش از حد، استراتژی های سرمایه گذاری پیچیده تر را نادیده می گیرد.

برای مثال، یک معامله‌گر می‌تواند یک قرارداد اختیار خرید را بفروشد، و در واقع در معرض دید منفی بیت کوین بالاتر از یک قیمت خاص قرار بگیرد. اما، متأسفانه، هیچ راه آسانی برای تخمین این اثر وجود ندارد.

خرس ها تمام تلاش خود را می کنند تا بیت کوین را زیر 50000 دلار نگه دارند

خرس های بیت کوین برای رسیدن به سود 300 میلیون دلاری به فشار ملایم تا زیر 50000 دلار نیاز دارند. از سوی دیگر، گاوها به برگشت 7.2 درصدی قیمت از 50500 دلار فعلی نیاز دارند تا ضرر خود را به نصف کاهش دهند.

با در نظر گرفتن انحلال 2 میلیارد دلاری موقعیت های خرید اهرمی در 4 دسامبر، گاوها احتمالاً در تلاش هستند تا سرپا باقی بمانند. در حال حاضر گاوها تمایلی به ریسک بیشتر ندارند. این ضرر کوتاه مدت است. از این رو سرمایه‌گذاران صعودی تلاش‌ زیادی برای نجات از آن انجام نمی دهند.

بنابراین، در این مثال، خرس‌ها آماده هستند که در این انقضای قرارداد های اختیار هفتگی، دست بالا را حفظ کنند.

منبع: کوین تلگراف